四川黃金股份有限公司
美元下行對金價構成支撐
2021-01-15
文：
2021年后疫情時期，歐美經濟步入復蘇周期已成共識。預計美國經濟先抑后揚，首先需要解決通縮問題，然后開始再通脹交易，在此過程中，新一屆政府將繼續實施擴張財政政策，美聯儲寬松貨幣政策不會快速退出，黃金上漲周期尚未結束。
從經濟基本面來看，2021年居民消費缺乏持續上漲的動能，這就意味著難以看到強勁的經濟增長，因此可能的情景是經濟增長在第一季度再度轉弱，而后隨著疫苗的推廣和疫情得到控制，服務業需求恢復，就業市場緩慢改善，經濟恢復步入正軌，通脹開始回升。
除了內生性的再通脹動力以外，更加確定的是2021年油價、原材料價格的同比拉動作用將使得美國CPI回升，核心物價指數企穩，隨之而來的問題是美聯儲將如何行動？預計在平衡通脹目標制下，美聯儲對通脹的容忍度會提高，加息門檻是經濟過熱下的通脹持續高于2％目標，但在2021年很難看到，從長周期來看，通脹見頂之時，黃金見頂。在全球經濟復蘇、寬松政策退出緩慢的情況下，美元指數面臨下行壓力，對金價構成支撐。（作者：徐穎）
文章來源：中國黃金網